金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经(jīng)济发放的(de)人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比(b免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费ǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认为是(shì)季(jì)节(jié)性波(bō)动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季末(mò)到期，使资(zī)金回(huí)流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为(wèi)一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示(shì)居(jū)民存款减少符(fú)合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民端出(chū)现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及(jí)2021（减免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的(de)去向(xiàng)问(wèn)题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可(kě)能去向表外资产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在(zài)放(fàng)缓的信(xìn)贷投放中，结构特征(zhēng)依(yī)然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信(xìn)贷(dài)量会(huì)持续(xù)维(wéi)持在低位。

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