本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问(wèn)题是制约北交所发展的(de)首要(yào)因素，不过随着公募基(jī)金加速布局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有望(wàng)持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品成功获(huò)批，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家(jiā)公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除(chú)博(bó)时基金外(wài)，万(wàn)家基金的(de)北证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于(yú)北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍(biàn)显著低于其(qí)他上市板块中业务相关度较高的同(tóng)类(lèi)股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北(běi)证50成份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，这(zhè)些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估(gū)值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持续(xù)向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北(běi)交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈(yíng)利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实(shí)现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公(gōng)司增幅超过顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交所顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程上市(shì)公(gōng)司业绩正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北(běi)交所两(liǎng)年定开年(nián)内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年(nián)定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交所投资价值(zhí)，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发展的(de)依然(rán)是市场本身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制度(dù)性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市(shì)场有必(bì)要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的位置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信(xìn)心来(lái)源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前(qián)估(gū)值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的(de)平均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对(duì)于具备专精特新特性(xìng)的中小成长型(xíng)企业(yè)而言(yán)是(shì)非(fēi)常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他(tā)们(men)发现很多北交所(suǒ)公司(sī)今年以来依(yī)然延续(xù)了较快(kuài)的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业(yè)绩的(de)持续(xù)增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年(nián)四(sì)季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市(shì)交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可(kě)以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场(chǎng)构(gòu)成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围(wéi)，尽管(guǎn)短期(qī)可(kě)能由于供给增(zēng)加对整个市场的流(liú)动性(xìng)造(zào)成(chéng)一(yī)定的扰动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精(jīng)特(tè)新企业的难度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示(shì)，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于(yú)初(chū)创期，上市股票数(shù)量还不(bù)够多，市场关(guān)注度还(hái)不高，整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于沪(hù)深(shēn)交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募(mù)基(jī)金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初(chū)露(lù)端倪(ní)，部(bù)分专精特新次(cì)新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低(dī)估标的，未来随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动(dòng)性随之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的(de)公司获得重估可能性(xìng)较大。

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