近日，国内上市交易的4只(zhǐ)公募商(shāng)品期货基金陆(lù)续公布(bù)了一季报(bào)。在一季度商(shāng)品市场整体(tǐ)下跌的背景(jǐng)下(xià)，滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址4只公募商品期(qī)货基金也表现不佳(jiā)，仅建信(xìn)能源(yuán)化工期(qī)货ETF利润为正。值得注意的是，国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增幅近三(sān)成，备受投资者青睐(lài)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，已实(shí)现(xiàn)收益和利润方面，一季度，建信能源化工期货ETF已实现(xiàn)收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银白银期货LOF已实现(xiàn)收益(yì)940.20万元，利润滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址(rùn)-796.75万(wàn)元；大(dà)成有色(sè)金属期货ETF已实(shí)现(xiàn)收益-1196.50万(wàn)元(yuán)，利润-992.33万元；华夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实(shí)现收益(yì)和(hé)利(lì)润(rùn)有何区别？4只公募商品(pǐn)期货基金在一季报中均提及，本期已实现收益指基金本期利息(xī)收(shōu)入、投资收(shōu)益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费(fèi)用和信用(yòng)减值损失后的余额(é)，本期(qī)利润为本期已实现收益加(jiā)上本期公允价值(zhí)变动收(shōu)益。

　　期末(mò)基金资产净值方面，截至3月底(dǐ)，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资产净值(zhí)超过10亿元，达到(dào)14.36亿元，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大(dà)成有色金属期货(huò)ETF资产净(jìng)值(zhí)分别为5.53亿(yì)元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金(jīn)份额净值方(fāng)面，华夏饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源化工期货(huò)ETF、大成有(yǒu)色金(jīn)属期货(huò)ETF也超(chāo)过(guò)1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元(yuán)，国(guó)投瑞银白银期货LOF低(dī)于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率方面，报告期(qī)内，仅建(jiàn)信能源化工(gōng)期货ETF实现正(zhèng)增长，净值增长率为5.57％，大成有色金(jīn)属期货ETF、国(guó)投(tóu)瑞银白(bái)银期货(huò)LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出投资者的偏(piān)好。从份额变动来看，除华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF遭净赎(shú)回外，其他3只商品期货(huò)基金均受(shòu)到(dào)净申购(gòu)。截至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期货(huò)LOF份(fèn)额较期初增加(滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址jiā)4.30亿份至20.22亿份，增(zēng)幅高达27％；建信能源化工期(qī)货(huò)ETF份额较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大(dà)成有色金(jīn)属期货ETF份额较期初增加(jiā)700万(wàn)份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出下(xià)跌行情，华夏(xià)基金认为，主要原因有以下几点：首先，美(měi)国硅谷银(yín)行倒(dào)闭(bì)消息(xī)在资本市场持续发酵，导致了原(yuán)油以及美豆等大宗商品价格下跌，引(yǐn)领(lǐng)国内豆(dòu)粕价格下挫(cuò)；其(qí)次，国内现货供应相(xiāng)对充裕，由于加工利润尚可，加之巴西大豆(dòu)丰(fēng)产上市，近几个月国内大(dà)豆到(dào)港量(liàng)趋(qū)于增加，同时由于下游(yóu)提货消(xiāo)极，油厂(chǎng)豆粕不断累(lèi)库，部分油厂(chǎng)甚(shèn)至(zhì)出(chū)现胀库现象(xiàng)，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需求(qiú)端低迷不振，由于春节前养殖产(chǎn)品集中出栏，春节后一段时间一(yī)般是豆(dòu)粕需求淡季(jì)，而(ér)今年由于(yú)生(shēng)猪价格持续下(xià)行，养殖业复产积极性不(bù)高(gāo)，加之非洲猪瘟(wēn)疫情(qíng)偶(ǒu)发，使得豆(dòu)粕需求(qiú)更是雪(xuě)上加霜，油厂豆粕成(chéng)交(jiāo)和提货(huò)量处于偏低(dī)水平。

　　关于报告期内基金(jīn)投资(zī)策略和运(yùn)作分(fēn)析，国投瑞银(yín)基金表示，一季度白银在初期两个(gè)月处于振荡调整，在三月(yuè)份(fèn)又很快反(fǎn)弹至年初位置。黄金较(jiào)白银表现更为强势，金(jīn)银(yín)比价有(yǒu)所(suǒ)抬升。前期走势主要受制(zhì)于白银工业属性及美联(lián)储加息(xī)预(yù)期升温影响，白银表现出更高的波动性。后期(qī)则(zé)主要是欧美银行(xíng)业出现流动性危机，导致避(bì)险情绪高涨，也大幅降低了市场对于美联储的加息预期。

　　国投瑞银基金(jīn)认为，美联储货币政策调整(zhěng)节(jié)奏与经济衰退担忧继续主导贵金属(shǔ)行情(qíng)，同(tóng)时也(yě)需关注(zhù)突(tū)发(fā)地缘政治、金融体(tǐ)系的流动性风险、新兴经济体债务风险等黑(hēi)天鹅事件(jiàn)的影响。今年以来，美联(lián)储已连续(xù)加息两次(cì)各25BP，加(jiā)息步伐明显放缓(huǎn)，点(diǎn)阵图显示美联储今年或还有一次加(jiā)息。随(suí)着美国加息渐入尾声(shēng)，而通胀仍处于(yú)高位，宏观环(huán)境对贵(guì)金属(shǔ)相对有(yǒu)利，贵金属(shǔ)配置价值进一步提升。考虑到白银(yín)的(de)高弹性及金银比价的(de)相对(duì)高位，建议择(zé)机积极配置(zhì)。

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