今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之(zhī)下，引发了(le)全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积(jī)极(jí)回报基金，一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星(xīng)基金经理的(de)关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行业(yè)在人(rén)工智能(néng)板块(kuài)的(de)带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更(gèng)上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业(yè)进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极回报(bào)基(jī)金一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的调整。相较去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪硅产业(yè)仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的(de)重仓股(gǔ)推(tuī)动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三(sān)、四季度基本(běn)保持(chí)在(zài)90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板块的两(liǎng)大细分领域，在一(yī)季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求端将对(duì)设(shè)计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需(xū)求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步(bù)，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制程，另(lìng)一(yī)方(fāng)面在(zài)国内设备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程的(de)扩产(chǎn)造(zào)成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国(guó)产(chǎn)替代(dài)进程(chéng)加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题(tí)也(yě)屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基(jī)金(jīn)在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金(jīn)分管投研(yán)的副总，市(shì)场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术(shù)应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增(zēng)长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云(yún)计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的(de)解(jiě)决方案，目前主要产品包(bāo)括内(nèi)存接口(kǒu)等(děng)。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商(shāng克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思)。截止4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度(dù)的(de)时(shí)间就(jiù)狂买(mǎi)8个(gè)多(duō)亿，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在(zài)一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)一(yī)季报的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末(mò)该基(jī)金(jīn)股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基(jī)金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来(lái)的(de)最高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到(dào)1克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思1.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持(chí)仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大(dà)众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中(zhōng)可能(néng)面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定的(de)超(chāo)额(é)收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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