分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下(xià)称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的基(jī)金管理人(rén)提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资(zī)者(zhě)人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币(bì)市(shì)场基金，监管要湖南电大几本，湖南长沙电大是几本求更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和(hé)产(chǎn)品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和(hé)稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等方面(miàn)的(de)能力水平(píng)与重要货币市场基金(jīn)管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)防范(fàn)流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估(gū)重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关湖南电大几本，湖南长沙电大是几本市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门(mén)成立风险处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对(duì)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如可(kě)能会对(duì)一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币(bì)基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相对(duì)于其他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资(zī)产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

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