美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌(diē)逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的(de)投资者商(shāng)谈，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技(jì)以及生物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及(jí)监(jiān)管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际(jì)，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星(shàng)的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成年人(rén)表示，他(tā)们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关(guān)键利(lì)率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉(sù)期(qī)货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)经(jīng)济将面临严(yán)重后(hòu)果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初(chū)之(zhī)前高(gāo)利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会(huì)在接下来的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续(xù)大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的(de)问(wèn)题(tí)依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期(qī)价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在(zài)4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和(hé)英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星会库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需(xū)关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预(yù)期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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