近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺术我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的(de)发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本(běn)和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资的(de)笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在(zài)于(yú)，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中(zhōng)的(de)其余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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