周一(yī)的股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股(gǔ)市下跌(diē)期间净(jìng)买入的(de)“抄底资金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易(yì)日市场总体下(xià)跌期间，资金更是(shì)净(jìng)买入(rù)220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式(shì)，在股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上(shàng)证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金看(kàn)好，而(ér)高位回调的科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再(zài)度(dù)吸引资(zī)金追逐；净流出方面(miàn)，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资(zī)金出现短(duǎn)期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好(hǎo)长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌(diē)，当日股票(piào)ETF总(zǒng)份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交均价(jià)测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周(zhōu)五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看(kàn)，科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大跌(diē)期(qī)间的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首(shǒu)，单日净(jìng)买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位(wèi)的医(yī)疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金(jīn)前(qián)列，而在(zài)近日(rì)遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑(jí)，在游戏板(bǎn)块行情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表(biǎo)示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地(dì)产销(xiāo)售恢复疲软(ruǎn)将驱(qū)动市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会。不过，在(zài)短期(qī)市场炒作热(rè)度回落(luò)，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比如科(kē)创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机(jī)构分(fēn)析，由于近日以(yǐ)游戏为代(dài)表的TMT板块(kuài)有所调(diào)整(zhěng)，主因(yīn)是(shì)前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度有所回落(luò)。但从长期看，资金还会(huì)长期(qī)关注(zhù)数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，因此，包括计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等调整下来的(de)行业，可能会(huì)继续(xù)受到了(le)资金的(de)关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪深300等权(quán)重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值有(yǒu)关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表示，伴随大金(jīn)融、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈资金出(chū)现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济(jì)数据不及预期，权重板块(kuài)回(huí)调带(dài)动大(dà)盘指数回(huí)落。丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗>

　　不过，民生加银基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望(wàng)引领(lǐng)低(dī)估值央企的价(jià)值重估，有基本面支撑的低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一(yī)部(bù)基(jī)金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻(luó)辑(jí)仍(réng)旧是过去的A股市场对部(bù)分传统行业国央(yāng)企的严重低(dī)配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低配背景(jǐng)下，部分企业因为自身经营改(gǎi)善(shàn)、高股(gǔ)息水平等特(tè)征(zhēng)，使得其估值(zhí)修复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和(hé)资(zī)金仍旧是主导，短期(qī)表现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平(píng)，部(bù)分个股尤其是基本面(miàn)明(míng)显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现(xiàn)“越(yuè)跌越(yuè)买”趋(qū)势，净流入资金(jīn)超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分(fēn)海外指数遭遇资金的净卖(mài)出(chū)。

　　从资金(jīn)净流出(chū)榜单看，今年涨(zhǎng)幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日(rì)出现短(duǎn)暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而(ér)今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市调整(zhěng)中(zhōng)迎(yíng)来“获利了(le)结(jié)”资(zī)金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公募机构(gòu)评价，基(jī)建板块受益(yì)于“一带一路”板块(kuài)前(qián)期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获(huò)利(lì)盘的短期卖(mài)出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银(yín)基(jī)金(jīn)评(píng)价净流出的证(zhèng)券(quàn)保险板块(kuài)称(chēng)，一季报陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预期，证券(quàn)板(bǎn)块市场交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度(dù)较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳(nà)比例(lì)机制引入，证券公司(sī)保(bǎo)证金(jīn)比例下调(diào)，经济温和复苏下行业景气度有望(wàng)持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润(rùn)超预期，部分险企(qǐ)凭(píng)借储蓄险的产品力实现了一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明(míng)显，资产端(duān)或(huò)有(yǒu)望(wàng)维持(chí)较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗)回升有望将促进(jìn)电力(lì)消费需(xū)求增长。受上年同期(qī)低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二(èr)季度电(diàn)力消费增速将有望回升。在电(diàn)力市场化改革的持续推进(jìn)下(xià)，电价趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现货市(shì)场(chǎng)和辅助服务市场机制(zhì)有望持续推广，容量补偿电(diàn)价等机(jī)制或(huò)有望出台。

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