在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价率已经大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波(bō)动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭(zāo)受重(zhòng)大损失(shī)。

　　kind用法固定搭配，kind用法总结 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506514.png">

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经(jīng)汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回(huí)归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日本(běn)股市(shì)持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和(hé)日央行(xíng)紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引(yǐn)国际(jì)资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出(chū)将改革公(gōng)司治(zhì)理监(jiān)督机制(zhì)。在这一(yī)改革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分(fēn)利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场(chǎng)最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资(zī)部表示(shì)，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低(dī)位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关(guān)注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大(dà)新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资(zī)机(jī)会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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