金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快(ku香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年ài)乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的(de)白糖周期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植(zhí)周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影响香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓慢(màn)且(qiě)有限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国(guó)粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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