AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金(jīn)经理均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于(yú)短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时(shí)，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深度(dù)融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整(zhěng)个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基(jī)金经理选择(zé)了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置(zhì)。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持(chí)续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成未来(lái)社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于(yú)AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个行业(yè)将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业(yè)的(de)部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

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　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意(yì)到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的(de)技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全球繁(fán)荣(róng)的(de)开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音说这(zhè)次不(bù)一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的(de)。就好比去年(nián)初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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