一度被称为“机构投资者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投资(zī)者不仅在新(xīn)发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超(chāo)过了(le)机构投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较(jiào)高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本市(shì)场正(zhèng)在经历股民(mín)转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资(zī)者分散风(fēng)险，提高市(shì)场(chǎng)交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超(chāo)过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人(rén)投(tóu)资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越(yuè)来(lái)越被普通个(gè)人投资者认知(zhī)，从而使个人股票占比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资(zī)者(zhě)情绪比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募(mù)资(zī)环境比较好(hǎo)，也越(yuè)来(lái)越(yuè)受(shòu)到(dào)个人投(tóu)资者的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些(xiē)个人投资(zī)者也(yě)认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个(gè)人(rén)投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于(yú)时间成本的(de)把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势(shì)头1ma等于多少a，1ua等于多少aong>

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个(gè)人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额(é)也是在增长的(de)，这(zhè)一(yī)数(shù)据更代表(biǎo)了机构投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合配置(zhì)中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提(tí)升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是(shì)操作难度较(jiào)高的(de)2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大量的学习(xí)成本(běn)，而ETF的投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市(shì)场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益(yì)的(de)认知将越来(lái)越深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多投(tóu)资(zī)者会基于大势选择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主(zhǔ)线较(jiào)为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着(zhe)个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于股民转为(wèi)基(jī)民，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个股可(kě)以更(gèng)好地平(píng)滑风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也(yě)更(gèng)小，因此个(gè)人投资者选择ETF而(ér)非股票1ma等于1ma等于多少a，1ua等于多少a多少a，1ua等于多少a，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也(yě)更(gèng)容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的持(chí)续(xù)运营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提出(chū)了更高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带来更(gèng)活跃(yuè)的交易(yì)，并(bìng)带(dài)来更有吸引力(lì)的(de)市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。