全球头号(hào)对冲基金(jīn)桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末的美(měi)股持仓市(shì)值达(dá)到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝(bǎo)洁(jié)、百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另外(wài)桥水(shuǐ)加仓了谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观(guān)点表示(shì)，其(qí)非常(cháng)看(kàn)好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看(kàn)桥水在今年一季度(dù)的美股持仓变动情(qíng)况，数据(jù)显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了(le)10.55％。作(zuò)为全球宏(hóng)观策(cè)略基金，桥水的美股组合仅占总资(zī)产很小的一(yī)部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券(quàn)；同(tóng)时也积极买进，新进了118只证券(quàn)，增持(chí)了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年(nián)一(yī)季(jì)度末，桥(qiáo)水的前(qián)十大重(zhòng)仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的(de)第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，加仓(cāng)了(le)331万(wàn)股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一(yī)季度(dù)都有(yǒu)所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消费品个股(gǔ)，但是今年一季度都进行了减持，比(bǐ)如其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期(qī)末(mò)持有494.49万(wàn)股，持(chí)股市值为7.35亿美元(yuán)；还有(yǒu)桥水也(yě)减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分别位列第五、第(dì)六大(dà)重仓股(gǔ)；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基金美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷歌(gē)母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水在一季度减持(chí)的标(biāo)的(de)相(xiāng)对(duì)较(jiào)多，除去前十大重仓(cāng)，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水(shuǐ)减持(chí)幅(fú)度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国(guó)际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特(tè)28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的(de)是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其(qí)特别(bié)看(kàn)好(hǎo)的黄金(jīn)资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降(jiàng)至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年(nián)年(nián)底以来出现较大涨势，表现(xiàn)非常突(tū)出。

　　但从最新的观(guān)点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席(xí)投资(zī)官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续增长(zhǎng)期的开端，因(yīn)为全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是(九龙司是哪里？shì)金价的长期支撑。她表示，黄金(jīn)被低(dī)估(g九龙司是哪里？ū)了，还(hái)有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市(shì)场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是对抗债券(quàn)市场(chǎng)和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是(shì)对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如(rú)此，由(yóu)于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席(xí)投资(zī)官鲍勃·普(pǔ)林斯分(fēn)享了他(tā)在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支(zhī)出(chū)水平高于经济(jì)体的生产(chǎn)能力，导致通胀率远高(gāo)于目标水平(píng)，美国和其他西(xī)方经济体(tǐ)处于看跌(diē)失衡中。为了(le)纠正这种失衡，缓解(jiě)需求压(yā)力，欧美(měi)各国央行(xíng)一直在实施紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目(mù)前(qián)紧缩政(zhèng)策造成的(de)负面影响初(chū)现苗头。但一(yī)切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场(chǎng)带来一定的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲(zhōu)经(jīng)济体(tǐ)的经济(jì)更加接(jiē)近于均衡(héng)——支出(chū)与劳动力产出(chū)水平(píng)一致(zhì)，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也(yě)称(chēng)，在大部分西(xī)方国家，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛(pāo)售资产持有(yǒu)现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了折现率（即现金未来实际收益率的(de)预期），但迄今为止尚(shàng)未严重影(yǐng)响(xiǎng)风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能(néng)在(zài)周期的下(xià)一阶段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和(hé)地区处于周期的(de)不同(tóng)位置，这些国(guó)家和地(dì)区的政策制定者支持货币和信用流动，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微发文称，“上周(zhōu)美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有(yǒu)明(míng)确声明(míng)加息将(jiāng)会暂停，但政策指引的取消和鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美联储希九龙司是哪里？望(wàng)持观望态度。这(zhè)符(fú)合我们对当前形势的解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为了(le)应对疫情带(dài)来的(de)影响，许多(duō)发达(dá)经济体都推出了(le)大规模财(cái)政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为了应对(duì)高通胀，央(yāng)行不得(dé)不收紧政策。其(qí)中美国采取(qǔ)了最(zuì)激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联(lián)储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出现严重问题，但名义(yì)支(zhī)出已经放(fàng)缓(huǎn)。如(rú)果美(měi)联储进一步收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从(cóng)而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国(guó)金融(róng)体系面(miàn)临压力，股市和债券(quàn)收(shōu)益率出现(xiàn)下跌(diē)。美国(guó)可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为(wèi)止的紧缩(suō)举措，美联储可以评估形(xíng)势(shì)再做出决策(cè)。

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