金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在(zài)美(měi)联储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的(de)情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时(shí)间，在(zài)此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的(de)最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市(shì)场正在降(jiàng)温。同时国(guó)内社融超(chāo)预(yù)期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲(pí)软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是美(měi)元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建(jiàn)议继(jì)续等白银行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧(jǐn)预期(qī)迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续(xù)走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米n>'color: #ff0000; line-height: 24px;'>一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米)业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不(bù)断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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