今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一(yī)季度(dù)末，这些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中(zhōng)国(guó)南方(fāng)航空股份、华(huá)电国(guó)际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季(jì)度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投(tóu)资(zī)机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和(hé)市(shì)场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面，3月初(chū)非(fēi)农和(hé)通胀(zhàng)数(shù)据以及突发(fā)的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半(bàn)年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的(de)红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两(liǎng)地(dì)市(shì)场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复(fù)有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和(hé)板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线(蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息(xī)资产的(de)机会(huì)：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资(zī)机(jī)会，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石(shí)化等。

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