北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒(máng)格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了(le)来自全球各(gè)地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是(shì)价格(gé)判断(duàn)，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市(shì)公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒(鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点jiǔ)企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名(鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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