近日，2022年(nián)营业收入303.11亿元(yuán)且(qiě)净(jìng)利(lì)润67.96亿元的兴发集团，其旗下子公司(sī)兴福电子公布科(kē)创(chuàng)板IPO申(shēn)报稿(gǎo)。

　　兴(xīng)福电子(zi)的主要产品是(shì)磷酸(suān)、硫酸等，其电子(zi)级磷酸产品是半导体加工过程中的(de)关(guān)键(jiàn)材料，公司(sī)客户包括长江存储、华虹集团、中(zhōng)芯国(guó)际等，也获得大基金二期入股。

　　不过(guò)有意思的(de)是，兴福电子第二大客户竟然是可口可乐，这(zhè)也无意间(jiān)透(tòu)露了一(yī)个冷知识——可(kě)口可(kě)乐生产过程中使用的磷(lín)酸(suān)，原来不只是常规的食品级磷酸，还用(yòng)到了(le)更高纯度的电子级磷(lín)酸。

　　另外，兴福(fú)电(diàn)子(zi)间接(jiē)控股股东还与第二大股东有可复活的对赌(dǔ)协议。且其中一(yī)条比较少见，即在(zài)兴福电子(zi)正(zhèng)式(shì)申(shēn)报IPO后的18个月内仍未实现合格IPO的。

　　合格IPO是(shì)指哪个？

　　兴福(fú)电(diàn)子主要从事(shì)从事(shì)湿(shī)电子化学品业务(wù)，公(gōng)司产品包括(kuò)磷酸、硫酸等。公司磷酸产品按照纯度等级(jí)分为电子级磷酸(suān)、食(shí)品(pǐn)级(jí)磷酸，电子级磷酸(suān)可分为(wèi)IC级磷酸和面板级磷酸。各磷酸产品的(de)纯(chún)度等级由高到低(dī)分(fēn)别为：IC级磷(lín)酸(suān)＞面板级(jí)磷(lín)酸＞食(shí)品级(jí)磷酸。

　　申报稿显示(shì)，兴福电子在生产电子级磷酸、电子级硫酸的同时会产生部分食品(pǐn)级(jí)磷(lín)酸(suān)、工业级(jí)硫酸(suān)等产(chǎn)品。其(qí)中2022年(nián)食品级(jí)磷(lín)酸的(de)主营业务收(shōu)入为1929.29万元。

　　主营业务收入摘要，数据来(lái)源：申报稿

　　这里有(yǒu)个点值(zhí)得一(yī)看(kàn)，兴福电子2022年第(dì)二(èr)大客(kè)户为可口可乐，金额为6924.1万元，申报稿显示的(de)主要销(xiāo)售内(nèi)容为磷(lín)酸产品(pǐn)。这个销售金(jīn)额比兴福电(diàn)子(zi)当(dāng)年(nián)食品级磷酸的(de)主营(yíng)业务收(shōu)入多出了4994.81万元(yuán)。原因是，兴福(fú)电子(zi)电子(zi)级磷酸(suān)产品除销售给集(jí)成电路行业、显示面板(bǎn)行业客户(hù)外，还销售给可口可乐公(gōng)司、化工品贸(mào)易(yì)商等其他行业客户。由于可口(kǒu)可(kě)乐公司(sī)对磷(lín)酸(suān)产品(pǐn)的(de)品质要求(qiú)高于(yú)一般的食品级磷酸，公司销售给(gěi)可口(kǒu)可乐公司(sī)的磷(lín)酸产(chǎn)品(pǐn)等级实际为符(fú)合食品级要(yào)求的面板级磷酸。

　　申报稿显(xiǎn)示，兴福电子2020年(nián)至2022年（下(xià)称“报告期(qī)”）的(de)营业(yè)收(shōu)入(rù)分别为2.55亿元、5.3亿元(yuán)、7.92亿元，归母净(jìng)利(lì)润(rùn)分别为-0.22亿元(yuán)、1亿元、1.91亿元。

　　这(zhè)里有三个看点。一是(shì)，兴福电子2022年12月(yuè)进行(xíng)过前期会计差错更(gèng)正及追溯(sù)调整，比如兴(xīng)福电子原报表2020年净利润为-744.2万元，调整后为-2167.05万元(yuán)，变动不(bù)小。

　　第二个点为，兴(xīng)福电(diàn)子2022年非经(jīng)常(cháng)性损(sǔn)益为(wèi)4528.14万元夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音。某会(huì)计师(shī)事务所(suǒ)合伙人对(duì)记者(zhě)表示，非经常性损益是指公司(sī)发(fā)生的(de)与经营(yíng)业务(wù)无(wú)直接关系，或是(shì)虽(suī)与经营业务(wù)相关，但(dàn)由于其性质、金额或发生频率，影(yǐng)响了真实、公允地反映(yìng)公司正常盈利能力的各项收入、支出(chū)。

　　扣除非经常性损益(yì)后，兴(xīng)福(fú)电子(zi)2022年归母净利润由1.91亿元降至1.46亿(yì)元。

　　调整摘要，数据来(lái)源：申报稿(gǎo)

　　第三个点为，兴福电子2020年至2022年业绩增长与主(zhǔ)营业务毛利率提升有关，分(fēn)别为(wèi)9.23％、28.31％和35.46％。其中兴(xīng)福电(diàn)子2021年(nián)和2022年的有关毛(máo)利率，已经超过申报稿列举的同行业可比公司平均水平。对此(cǐ)，兴福电子在申(shēn)报稿(gǎo)中表示，2021年以(yǐ)来公(gōng)司陆续实现众多集成(chéng)电路客(kè)户的产品认(rèn)证及批量供(gōng)货，毛利率水平较高的(de)集成(chéng)电(diàn)路用(yòng)湿电子化学品销售收入(rù)占比持续(xù)提升，且(qiě)公司根据部分产品(pǐn)原材料价格上涨情况适(shì)时调高了产品(pǐn)销售价(jià)格，使得2021年和2022年毛利率维持在较高水(shuǐ)平。

　　那么，在此情况下，兴福电(diàn)子未来(lái)毛利(lì)率还有多少上升空间？如果不靠涨价，兴福电子未(wèi)来是否还能持续(xù)提高业绩？

　　从股(gǔ)权结构来看(kàn)，兴福(fú)电子控股股东(dōng)为(wèi)上市公司兴发集团，其直(zhí)接持有兴福(fú)电子 55.29％的(de)股份。兴福电子的间接控股股东为宜昌兴发。

　　兴福电子第二大(dà)股东(dōng)为国家集成电路基(jī)金二期，持股比例为(wèi)9.62％。需要指出(chū)的是(shì)，兴福电(diàn)子间接控股(gǔ)股东宜昌兴发与(yǔ)国家(jiā)集成(chéng)电路基金二期之间存在对赌协议。虽(suī)然随着兴福电子IPO，相关协议已(yǐ)经终止，但回(huí)购权和随售权存在可以“复活(huó)”的条件，且其(qí)中一条(tiáo)比较少见(jiàn)，即“兴(xīng)福电子正式申报IPO后(hòu)的18个月内仍未实现合格(gé)IPO”。

　　这里(lǐ)有个疑惑，合格IPO是指通(tōng)过上(shàng)市(shì)委(wěi)审议，还是指拿(ná)到证监会批文(wén)？

　　如(rú)果是指通过上(shàng)市委(wěi)审议，虽(suī)然(rán)申报(bào)IPO后的18个月(yuè)内没有(yǒu)上(shàng)会结果的企业比较少，但不是没有例外。比如，截至(zhì)2023年5月10日，上交所科创(chuàng)板栏目显(xiǎn)示，处(chù)于正(zhèng)常待审核(hé)阶段的合合信息和先正达(dá)，受理日期已(yǐ)经(jīng)超过18个月。

　　如(rú)果(guǒ)是(shì)指拿到(dào)证监会批文，也有企业超过。比(bǐ)如，截(jié)至2023年5月(yuè)10日，上交所科创(chuàng)板栏目(mù)显示，20家提交注册(cè)的企(qǐ)业中有(yǒu)2家受理日期已经过(guò)去18个月(yuè)。

　　那么，兴福电(diàn)子合格IPO是指(zhǐ)哪个(gè)？如果(guǒ)18个月(yuè)后，彼时兴福电子处于正常IPO流程(chéng)中(zhōng)，又会演绎(yì)怎(zěn)么样的剧情？

　　对赌协(xié)议摘(zhāi)要，数据(jù)来源：申报稿(gǎo)

　　另(lìng)外，兴福电子此次IPO拟募资15亿元，发行(xíng)不超过(guò)1亿股，占发(fā)行(xíng)后总(zǒng)股份的27.78％。以此(cǐ)计(jì)算(suàn)，兴(xīng)福电子(zi)达到(dào)的(de)目标估值为54亿元。值得(dé)一提的是，15家(jiā)战略投资者2021年(nián)12月对兴福电子增资时，公司的投(tóu)后估值(zhí)为24.96亿元。考(kǎo)虑(lǜ)稀释作用后(hòu)，15家战略(lüè)投(tóu)资者的增(zēng)值率(lǜ)为56.23％，增(zēng)值了4.32亿元(yuán)。

　　2023年第一季度业绩(jì)如何？

　　兴(xīng)福(fú)电(diàn)子重大(dà)经常(cháng)性关联(lián)采(cǎi)购主(zhǔ)要系向关(guān)联方采购黄(huáng)磷、液体三氧化硫等原材料、电力等能(néng)源以及(jí)建(jiàn)筑工程服务(wù)。2020年(nián)至2022年，兴福电子的重大经常(cháng)性关联采购(gòu)金额（不(bù)含建筑工程(chéng)服务(wù)采购）分别为(wèi)1.22亿元、2.06亿元和1.95亿元，占(zhàn)营业成(chéng)本的比重分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大(dà)多数(shù)是(shì)向(xiàng)间接控股股(gǔ)东宜昌兴发(fā)的(de)下属公司采购。

　　细(xì)项来看，兴福电子部分主要(yào)原材料(liào)的关联采(cǎi)购占比较高。比如，报(bào)告期内，公司普通黄磷关联采购(gòu)金额占同类产品采购(gòu)总额的比例分别(bié)为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液体三(sān)氧化(huà)硫(liú)关联采购(gòu)金额占同类产品采购总(zǒng)额的比例均为(wèi) 100.00％。

　　另外申报稿显示，在(zài)主营业务方面，兴福电子是控股股东兴发集团(tuán)合并报表(biǎo)范围内唯一(yī)从事湿电子化学品相关(guān)业务的主(zhǔ)体(tǐ)，与(yǔ)兴发集(jí)团及(jí)其控(kòng)制的其他公司(sī)主营(yíng)业(yè)务及应用领域不同。

　　虽(suī)然兴福电子没有在申报稿中对(duì)2023年(nián)第一(yī)季度业绩进行预测(cè)，但(dàn)兴发集团2023年第一季度的业(yè)绩并不好。

　　兴发集团2023年第一季(jì)度营业(yè)收入为65.71亿元，同比下(xià)降(jiàng)23.37％。兴(xīng)发集团归母净利润为4.49亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降73.87％。对此，兴发(fā)集(jí)团在(zài)公告中(zhōng)表(biǎo)示，归(guī)母净利润较上年(nián)同(tóng)期大(dà)幅降低，主(zhǔ)要是受市场供需变化影响，自2022年下半年以来(lái)，草甘膦、有机硅(guī)DMC等周期性(xìng)产品市场价(jià)格(gé)持续下跌，在今年一季度跌(diē)幅扩大(dà)，至一季(jì)度末(mò)，草(cǎo)甘(gān)膦价格已跌至行业(yè)成(chéng)本线附(fù)近，有(yǒu)机硅DMC已跌破行(xíng)业成本线。在价(jià)格下跌过程中，公司上述产品产销量同(tóng)比均(jūn)出(chū)现大幅下滑(huá)。

　　兴发集团也(yě)在公告中谈及(jí)湿电子(zi)化学品(pǐn)，即公(gōng)司湿电子化学品(pǐn)、特(tè)种(zhǒng)化学品、食品添加(jiā)剂等成(chéng)长性产品市(shì)场需求总体良好，盈利能力保持稳定。

　　但是(shì)兴(xīng)发(fā)集团另一则公告显示，湿电子化(huà)学品2023年第(dì)一(yī)季度(dù)平均售价为8250.4元/吨，相较2022年第一(yī)季度的(de)9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴发集团(tuán)2022年第一季度统计口径(jìng)不太一样，销量数据不太(tài)好找，所以不太好具体判断(d夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音uàn)湿电子(zi)化学(xué)品相关(guān)收入的变化。

　　那么，在平均(jūn)售价下(xià)降16.44％的情况下，兴福(fú)电子2023年第一季度的业绩具体表(biǎo)现如何？

　　平均(jūn)售价摘要(yào)，数据(jù)来源：兴发集团(tuán)公(gōng)告

　　违法违规(guī)方面，兴福电(diàn)子曾受到宜昌市(shì)猇(xiāo)亭(tíng)区城市管理执法局(jú)的行政处罚，处罚金(jīn)额为(wèi)28.16万元(yuán)。原因是兴福电子(zi)无(wú)证(zhèng)建设房屋，总违(wéi)法建筑面积为(wèi)4,718.62平(píng)方米，总造价563.15万元(yuán)。另(lìng)外，兴(xīng)福(fú)电(diàn)子控股股东(dōng)兴发(fā)集团的副(fù)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)赵勇于(yú)2023年4月被上(shàng)交(jiāo)所予以(yǐ)监(jiān)管警(jǐng)示的决定(dìng)，原因是赵勇(yǒng)交易兴发集团可转(zhuǎn)债构成短(duǎn)线交易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音