本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产品(pǐn)已有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和(hé)万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制(zhì)约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金加速布局，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低估，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可(kě)成(chéng)立(lì)，认购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文(wén)。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其(qí)中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式(shì)成(chéng)立(lì)，获(huò)1496户(hù)有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上市(shì)板块中业务相(xiāng)关度(dù)较高的同(tóng)类股票(piào)，具有较大估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间。随着市(shì)场流动性的(de)增强和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和(hé)估值(zhí)双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立以来回报(bào)悉数为负(fù)，其中(zhōng)年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获(huò)正收(shōu)益(yì)，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来(lái)，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后(hòu)，多(duō)个指数基金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多(duō)优质企(qǐ)业的(de)估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所上市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北(běi)交所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大(dà)成北交(jiāo)所两(liǎng)年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权(quán)益基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回(huí)报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北(bě双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义i)交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当(dāng)前北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直言(yán)，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发(fā)展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资(zī)者(zhě)门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交(jiāo)易(yì)，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，也(yě)是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来(lái)源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测(cè)算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对(duì)于具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司今年以来(lái)依(yī)然延(yán)续了较快的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消化(huà)了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看，去年四季(jì)度以来北交所(suǒ)出(chū)了(le)不少(shǎo)政策(cè)利好，包(bāo)括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易(yì)业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下(xià)调(diào)部(bù)分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的密集(jí)发(fā)布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供给(gěi)增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流动性造(zào)成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上市股票数量还(hái)不(bù)够(gòu)多，市(shì)场关注度(dù)还不(bù)高，整体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有望随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者关(guān)注度(dù)提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公募基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精(jīng)特新次新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低估(gū)标的(de)，未来随着北交所改革双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(gé)的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升(shēng)，北交所流动性(xìng)随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的(de)公(gōng)司获得重估(gū)可(kě)能性较大。

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