美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油(yóu)的第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确(què)将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他(tā)们(men)担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位于(yú)俄(é)罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键利(lì)率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资(zī)利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要(yào)将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更(gèng)多体现的(de)是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加(jiā)息(xī)对经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再(zài)度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高的(de)参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认为，目(mù)前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思)制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持(chí)弱(ruò)势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的(de)跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂(liè)解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积(jī)极(jí)，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至198万(wàn)吨附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显(x重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思iǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是(shì)否(fǒu)实(shí)质发生。若(ruò)原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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