本轮新股中，有不(bù)少风口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际(jì)知名(míng)企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极(jí)浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地(dì)涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封(fēng)装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模(mó)组封装纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖，为(wèi)国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支(zhī)持(chí)客(kè)户(hù)研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出(chū)头(tóu)了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年(nián)底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力(lì)显然是要(yào)比(bǐ)那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的(de)研(yán)发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终(zhōng)端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的(de)一半都不到(dào)，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统为(wèi)主，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程技术(shù)服务及地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业(yè)电(diàn)力(lì)相关工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入(rù)为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多(duō)，现金(jīn)流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研(yán)发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发(fā)射模(mó)组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是(shì)消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要(yào)是大量研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却(què)一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要(yào)包括雷达(dá)及配(pèi)套(tào)装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我(wǒ)国(guó)防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客(kè)户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务(wù)及技术服(fú)务(wù)。一(yī)家售卖(mài)移(yí)动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数(shù)字化虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要(yào)盈利模(mó)式(shì)是获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量中(zhōng)间商(shāng)，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会(huì)员(yuán)和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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