本轮新股中，有不(bù)少风口的(de)企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那(nà)一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国(guó)企医院（不(bù)论是收(shōu)入增速还(hái)是估值(zhí)），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电(diàn)池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶(jīng)体可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过(guò)程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和(hé)传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客(kè)户提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司提(tí)供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国(guó)际(jì)关联企业(yè)，处于(yú)规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供(gōng)营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句(zi)公司分拆上市(shì)，汽(qì)车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行(xíng)业(yè)前景不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技(jì)术含(hán)量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从事电(diàn)力工程技(jì)术服务及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电力(lì)工程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业企业电力(lì)相关(guān)工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国(guó)家电网，本(běn)质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家(jiā)为(wèi)智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯(xīn)片设(shè)计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智(zhì)微具备全(quán)套射(shè)频前端(duān)芯片设计能(néng)力和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服(fú)务的国家级(jí)高新技(jì)术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预(yù)警雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提(tí)供移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务(wù)。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网(wǎng)卖流(liú)量的(de)公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差(chà)，且互(hù)联网(wǎng)流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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