30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之(zhī)间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上从未(wèi)有过如此低价(jià)可转债(zhài)，与此同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)接(jiē)连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续不乐观，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下(xià)跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此(cǐ)前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历(lì)史，在今年(nián)5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历(lì)史来(lái)得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元的(de)低价转债(zhài)，而一年前市场还(hái)在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于(yú)100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示，近期市(shì)场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评(píng)表示(shì)，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较(jiào)预期更(gèng)大(dà)。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或(huò)拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报数(shù)据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再(zài)次印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了(le)外需，内需(xū)同样(yàng)在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增(zēng)量政策出(chū)台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国内(nèi)市场的流(liú)出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交易性的波(bō)动(dòng)是指数(shù)调整(zhěng)主(zhǔ)因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延(yán)续、外(wài)资流出压(yā)力(lì)不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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