芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业率的(de)因(yīn)素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率的上升，更重(zhòng)要却(què)被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带(dài)来(lái)16-24岁(suì)劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失(shī)业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来(lái)自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下降，也(yě)是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要(yào)转向服务业。以受(shòu)教育(yù)年限作为维(wéi)度(dù)，青年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业，但(dàn)是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力是知(zhī)识密集(jí)程度较低(dī)的餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业，而知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结(jié)构的(de)分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速(sù)，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是(shì)就(jiù)业观念的(de)变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密(mì)度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高(g八哥鸟寿命是多少年āo)值(zhí)。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查失业率较去年同(tóng)期(qī)大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的主要是三个(gè)因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这(zhè)三个(gè)因素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业(yè)率时(shí)，经常认为失(shī)业率上升(shēng)一定是(shì)失业增(zēng)加(jiā)的结(jié)果，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄段失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的(de)劳动力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分(fēn)母的变动(dòng)，因为青年劳动力波(bō)动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人(rén)口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是(shì)失(shī)业(yè)率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业(yè)率变动的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居(jū)多(duō)；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前(qián)城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月就业数(shù)据解读时，披露(lù)了当前青年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校(xiào)学生(shēng)；参与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)市场的(de)青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本(běn)持(chí)平，今年(nián)4月(yuè)青年失业(yè)率比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失(shī)业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势(shì)要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复(fù)也有关(guān)系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业影响，我国(guó)青年失业率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将(jiāng)继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群(qún)体由于工作经验(yàn)和技能相对(duì)不(bù)熟(shú)练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查数(shù)据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群(qún)后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二的(de)青年(nián)失业(yè)人员接(jiē)受过大学(xué)教育。各(gè)年龄(líng)段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的，这一比例在其(qí)他三个(gè)年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受(shòu)教育程度也大致类(lèi)似，青(qīng)年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　青年(nián)失(shī)业人口的行业与青年(nián)就业分(fēn)布基(jī)本一致。青年失业人(rén)口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这5个行(xíng)业也(yě)是青年就业集中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的(de)行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大(dà)规模的(de)失(shī)业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失(shī)业(yè)人口来自(zì)何(hé)处之(zhī)前，需(xū)要研究青(qīng)年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从工农业大(dà)量流入服务业。农林(lín)牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四(sì)个行业是国民(mín)经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地(dì)产等其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳青年就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人员的(de)受(shòu)教育年限，来计算各行(xíng)业(yè)的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四个(gè)行(xíng)业是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的(de)青(qīng)年就业比例变(biàn)动与行业(yè)平均受教育年限基(jī)本一致，即青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业(yè)的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业的青年失(shī)业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年(nián)失业总人(rén)数），除(chú)以各行业的青年(nián)就业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业(yè)总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大(dà)多高于全年龄(líng)段失业(yè)率，如(rú)信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来(lái)看，批发零(líng)售(shòu)业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这三个(gè)行业(yè)一季度(dù)复苏(sū)情(qíng)况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的(de)房地产(chǎn)业、租(zū)赁和(hé)商务服务(wù)业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复(fù)苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青(qīng)年(nián)失业人员增长的症结在于服(fú)务(wù)业就业复苏的(de)结(jié)构(gòu)不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教育水平(píng)的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大(dà)量流向知识密集(jí)型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性(xìng)服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分化，带(dài)来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业的(de)一季度就业(yè)尚未(wèi)出现(xiàn)明显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿(sù)餐(cān)饮等行业就业(yè)已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二接受过(guò)大(dà)学教育(yù)的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年(nián)劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口(kǒu)负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下(xià)降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而(ér)后者来自(zì)于(yú)两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口，这两部(bù)分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年(nián)均出生人(rén)口(kǒu)超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城(chéng)镇的(de)人(rén)口转移也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城(chéng)镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会(huì)较去(qù)年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城(chéng)镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口(kǒu)数(shù)量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特(tè)点，一是低于其他年(nián)龄段群体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年(nián)来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了(le)706万八哥鸟寿命是多少年，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势(shì)恶化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的(de)变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次(cì)进入(rù)劳动(dòng)市场时(shí)间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分(fēn)青年(nián)人初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部(bù)分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能(néng)出现以下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口增(zēng)加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端可能(néng)会(huì)越来(lái)越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失(shī)业率的(de)两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查(chá)失业(yè)率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就(jiù)业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的(de)就(jiù)业人口并未包(bāo)含在(zài)内(nèi)。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发(fā)点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各(gè)概念(niàn)均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母不含没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员和(hé)失业人员(yuán)”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的(de)人(rén)口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自(zì)全国月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进(jìn)行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为(wèi)中国(guó)大陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准确(què)反(fǎn)映劳(láo)动力(lì)市(shì)场变化情况，建立了31个(gè)大(dà)城市月(yuè)度劳动力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调(diào)查正式在全国(guó)范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月(yuè)调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽(chōu)样调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的(de)人口(kǒu)普查则(zé)在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质(zhì)量(liàng)更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员(yuán)总(zǒng)数会根据(jù)普查数据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示(shì)，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差(chà)约2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业(yè)就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司

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