今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和(hé)地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加(jiā)大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金基(jī)金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非(fēi)农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互(hù)联网和(hé)先(xiān)进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投(tóu)资区(qū)域，具(jù)有良好(hǎo)的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具(jù)有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地(dì)，中国内地(dì)经济(jì)的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的(de)估(gū)值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出(chū)现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪港(gǎng)深(shēn)基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸(tū)显。在A股及(jí)港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值(zhí)修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙(lóng)头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会(huì)，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石(shí)化等。

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