金融(róng)界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实(shí)体经(jīng)济发放的(de)人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发放的(de)外(wài)币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构(gòu)存(cún)款增加2980寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米12亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在经(jīng)历(lì)了(le)一(yī)季度(dù)的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结构上来看，居(jū)民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷(dài)回(huí)落(luò)可(kě)能是因为一季度透(tòu)支(zhī)了部(bù)分(fēn)银行信贷额(é)度和企业信贷需(xū)求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上(shàng)月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的(de)再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使资(zī)金回(huí)流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然后在(zài)下季(jì)初发(fā)行新的理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季初常出(chū)现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映(yìng)了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存(cún)款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时(shí)收(shōu)缩的情80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷(dài)等(děng)结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源(yuán)分(fēn)析认为(wèi)4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了(le)新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷(dài)出(chū)现(xiàn)收(shōu)缩。这种(zhǒng)结(jié)构特(tè)征反映了居民(mín)端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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