周一的股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净(jìng)买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日(rì)市场总(zǒng)体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌越买”的(de)理性操作(zuò)模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流向结构(gòu)看，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值被资金看(kàn)好(hǎo)，而高(gāo)位回调的(de)科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度(dù)吸(xī)引资金(jīn)追逐(zhú)；净流(liú)出(chū)方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出(chū)现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值(zhí)仍(réng)在低(dī)位，多家机构(gòu)仍(réng)看(kàn)好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流(liú)入资金(jīn)居前

　　上周五股市大跌(diē)，当日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均(jūn)价测算，当日净(jìng)流入资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到(dào)上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入(rù)排行看，截(jié)至上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资(zī)金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实(shí)基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入(rù)资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上(shàng)周大跌(空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗diē)期间(jiān)的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不错的(de)回报。

　　行(xíng)业(yè)或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为(wèi)资金净买入的(de)榜首，单日净买入金额接(jiē)近5亿(yì)元，目(mù)前仍(réng)处于估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也(yě)位居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇(yù)高位回(huí)调的游戏(xì)ETF，也受到(dào)资(zī)金的(de)逆市(shì)买入(rù)，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资(zī)逻(luó)辑，在(zài)游戏板块行情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入(rù)。

　　谈(tán)及(jí)资金(jīn)的上(shàng)述流向情况，一位公募股票(piào)权(quán)益基金经(jīng)理表示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济(jì)中长期(qī)的趋势(shì)，但(dàn)耐用品复苏的(de)空(kōng)间受限、出口(kǒu)下(xià)行及地产销售恢复(fù)疲软将驱动市场展现(xiàn)出更(gèng)多(duō)结构性机(jī)会(huì)。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的(de)情(qíng)况下，资金可能(néng)更青睐(lài)用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪(zōng)市(shì)场，以获取(qǔ)整(zhěng)个(gè)市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏为代(dài)表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有(yǒu)所回落。但从(cóng)长(z空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗hǎng)期看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提(tí)升，因此，包括计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的(de)行业，可能(néng)会(huì)继续受到了资(zī)金的关注。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指数(shù)ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金青睐，可能(néng)与看好“中特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加银基(jī)金表示，伴随大(dà)金(jīn)融、大(dà)基(jī)建等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复(fù)，权重(zhòng)板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济(jì)数(shù)据不及预期(qī)，权重板(bǎn)块回调带(dài)动(dòng)大盘指数(shù)回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银(yín)基金认为，从长(zhǎng)远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低(dī)估值央企(qǐ)的价值重估，有基本(běn)面支撑(chēng)的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金权(quán)益投资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资(zī)的部分(fēn)底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国央企的(de)严(yán)重低配和低估(gū)。而在这种大幅低(dī)估和(hé)低(dī)配背景下，部分企业(yè)因为(wèi)自(zì)身经营改善、高股息水平等特征(zhēng)，使得其估值(zhí)修复成(chéng)为了可能。虽(suī)然经过前(qián)期(qī)反弹(dàn)，大金融整体估值(zhí)仍旧处于低位，由于(yú)情绪和(hé)资金仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期(qī)表(biǎo)现存在(zài)剧烈(liè)波动(dòng)可(kě)能(néng)；从中期(qī)看，整体大金融(róng)当前(qián)估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分(fēn)个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电(diàn)力(lì)ETF净流出空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗>

　　估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)仍具吸引力(lì)

　　在(zài)上周下(xià)跌的A股市(shì)场中(zhōng)，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净流出资金。但(dàn)也(yě)有部分短期(qī)涨幅偏高、短期(qī)行情板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资(zī)金(jīn)净流出(chū)榜单(dān)看(kàn)，今(jīn)年(nián)涨幅(fú)超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日(rì)净(jìng)流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日出(chū)现净(jìng)流出，而今年涨幅(fú)接(jiē)近20％的(de)纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利了结”资(zī)金(jīn)，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一(yī)家(jiā)公(gōng)募(mù)机构评价(jià)，基建板块受益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金评价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一(yī)季报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预(yù)期，证券板块市(shì)场(chǎng)交投(tóu)活跃(yuè)度(dù)较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季报净利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了(le)一定的增长，负债端V型反转趋(qū)势较明显，资产端或(huò)有(yǒu)望(wàng)维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏观经济运行总体回升有(yǒu)望(wàng)将促进(jìn)电力消费(fèi)需求(qiú)增长(zhǎng)。受(shòu)上年同期低基数(shù)等因素影(yǐng)响，预计今年二季度电(diàn)力消费(fèi)增速将有(yǒu)望(wàng)回升。在(zài)电力(lì)市场化(huà)改革的持(chí)续推进(jìn)下(xià)，电(diàn)价趋势(shì)有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨，电力现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)和辅助服务市场(chǎng)机制有望持续推广，容(róng)量补偿电价等机(jī)制或有望出台。