芦哲 首(shǒu)席(xí)宏(hóng)观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年(nián)失(shī)业率的因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升，更重(zhòng)要(yào)却(què)被忽(hū)视的因素是(shì)青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能(néng)将失(shī)业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可(kě)将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为(wèi)青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必(bì)来自失业增(zēng)加(jiā)，不(bù)要忽略分母，劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业(yè)的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失(shī)业情(qíng)况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低(dī)的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三(sān)方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业(yè)观(guān)念的变(biàn)化(huà)导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况(kuàng)下，对应青(qīng)年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫(yì)情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况(kuàng)下，城(chéng)镇(zhèn)调查失(shī)业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报(bào)告将重点研究疫(yì)情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效应(yīng)”如何推(tuī)高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不(bù)能忽视。当我们讨论失业(yè)率(lǜ)时(shí)，经(jīng)常认为失(shī)业率上升一定是失(shī)业(yè)增加的结(jié)果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说(shuō)并(bìng)没有问题(tí)，因(yīn)为我(wǒ)国(guó)的劳动力(lì)总量（也称(chēng)经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动(dòng)，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当(dāng)前青(qīng)年就业和失业人数(shù)的基(jī)本情况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学生；参与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万人，其中就业(yè)人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去(qù)年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势好于去年(nián)同(tóng)期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年(nián)失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来(lái)看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形(xíng)势要好于去年(nián)，这(zhè)与(yǔ)当前(qián)经济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由(yóu)于工(gōng)作(zuò)经验(yàn)和(hé)技(jì)能(néng)相对不(bù)熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原两丈等于多少米因是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失(shī)业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部(bù)分失业人群后(hòu)，剩下(xià)的青年(nián)失业人(rén)口中，第(dì)一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人(rén)群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教育程度也(yě)大致(zhì)类似，青年(nián)人由于年(nián)龄(líng)限制，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人(rén)员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年(nián)失(shī)业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集(jí)的特点，主要(yào)集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青年失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分布(bù)是由就(jiù)业分布决(jué)定的，吸纳(nà)就业(yè)占(zhàn)比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年(nián)失业人口来自何处之前，需(xū)要研究青(qīng)年就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和(hé)电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类(lèi)的农业和(hé)工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳(nà)青年就(jiù)业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行业的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育(yù)年(nián)限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是(shì)：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年(nián)青年就业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅均居前列(liè)。如(rú)图10，各(gè)行(xíng)业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例(lì)变(biàn)动与行(xíng)业平均受教育(yù)年(nián)限基(jī)本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业(yè)比例（该行业的青(qīng)年失(shī)业人数/青年(nián)失(shī)业总(zǒng)人(rén)数），除(chú)以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年(nián)就业人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行业失业率的近(jìn)似替代指标(biāo)。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季(jì)度服务(wù)业(yè)复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增(zēng)速(sù)均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识(shí)密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺(quē)口分(fēn)别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端(duān)来看，当前青年失(shī)业(yè)人员增长的症结在(zài)于服务业就业复苏的结(jié)构不均(jūn)衡(héng)。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识(shí)密集型(xíng)服务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的(de)生活性服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复苏结构分(fēn)化，带(dài)来(lái)的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁(suì)失(shī)业人口的(de)分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大(dà)；而住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学教(jiào)育的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动参与率决(jué)定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步(bù)入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升(shēng)青年(nián)失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年人口数(shù)量，而(ér)后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱，人(rén)员(yuán)流动恢复(fù)，新增城镇人(rén)口数量(liàng)会(huì)较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍然(rán)较难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参(cān)与率(lǜ)有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青年就(jiù)业和(hé)失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该年龄(líng)段的(de)在校生(shēng)增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十(shí)年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。从社(shè)会(huì)风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部(bù)分(fēn)青年人(rén)初次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人(rén)口的(de)增加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率(lǜ)的(de)一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人(rén)口已经开始负增(zēng)长，未(wèi)来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青(qīng)年(nián)劳动力的下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这(zhè)也(yě)是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)两(liǎng)个(gè)前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失(shī)业率时，有必要明晰(xī)这一概念的(de)两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人口(kǒu)并未包含在内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业率的讨(tǎo)论以全(quán)国青年人口数(shù)量(liàng)为出发点(diǎn)，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如(rú)无(wú)特(tè)别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加社会(huì)经济(jì)活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳(láo)动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度(两丈等于多少米dù)于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳(láo)动力市(shì)场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在(zài)全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳(nà)入(rù)就(jiù)业(yè)调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而(ér)人(rén)口普查的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业人(rén)员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年(nián)的(de)年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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