4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新(xīn)年(nián)度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)较(jiào)强的原因在于国内供需(xū)矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春(chūn)节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠(dié)加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出(chū)苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动国内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申(shēn)银万(wàn)国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师(shī)高飞堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排(pái)单(dān)时(shí)间达到近两年来(lái)最高水平(píng)。同时由于(yú)大部(bù)分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市(shì)场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价(jià)棉(mián)花的(de)接受(shòu)程度并不(bù)高(gāo)，仍(réng)以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多(duō)的推动下(xià)强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了(le)市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提供了助(zhù东隅已逝桑榆非晚是什么意思)推剂。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了(le)市(shì)场(chǎng)对于天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南(nán)北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下(xi东隅已逝桑榆非晚是什么意思à)旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出(chū)现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气(qì)，导致部(bù)分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面(miàn)，在(zài)意向(xiàng)种植面积下降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重作用下(xià)，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下游纺织企业(yè)的开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的(de)预期(qī)，短期(qī)对国(guó)内棉价形成一定的压力(lì)。但中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问(wèn)题(tí)持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度(dù)净签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外(wài)棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了(le)对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期(qī)末(mò)库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供(gōng)需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明(míng)显，叠(dié)加(jiā)极(jí)端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供(gōng)应预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外(wài)弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截(jié)至(zhì)5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差延(yán)续正值(zhí)。国内(nèi)棉(mián)花价格回归(guī)至外棉价格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期看(kàn)，国内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑是大概率事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)东隅已逝桑榆非晚是什么意思的轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产量面(miàn)临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价重心有望继(jì)续(xù)抬升。

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