财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易(yì)日后价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商(shāng)清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入(rù)4月中旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是(shì)正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师(shī)近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需(xū)求表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模(mó)式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价(jià)格也(yě)需要通过(guò)长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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