今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发(fā)行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列(liè)指数(shù)有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用(yòng)资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的(de)，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大(dà)于(yú)100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券(quàn)商人士(shì)也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时(shí)降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的(de)热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估(gū)值体系对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的(de)重(zhòng)要基(jī)础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略(lüè)发(fā)展的(de)“排(pái)头兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政(zhèng)策的(de)支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善中国(guó)特(tè)色现(xiàn)代资本(běn)市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估(gū)值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)是(shì)什么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数(shù)样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地(dì)产、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的(de)估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如(rú)何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障(zhàng)充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回(huí)报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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