AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写黄山山体主要由什么岩石构成>

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　黄山山体主要由什么岩石构成 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206175.png">

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融(róng)合(hé)，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人(rén)工智能完(wán)成季报(bào)，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山(shān)办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新(xīn)成为(wèi)最重要的(de)增长要素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不(bù)多(duō)处于成长前(qián)期(qī)、对标国(guó)际也(yě)还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算(suàn)机为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板块内(nèi)会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石(shí)。在当下(xià)，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也(yě)体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性(xìng)的行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管(guǎn)理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实(shí)意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的(de)应用和(hé)普及(jí)。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加(jiā)重视(shì)这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外(wài)，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽(suī)然也(yě)认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互(hù)联(lián)网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但(dàn)我们(men)还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄(é)乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的黄山山体主要由什么岩石构成伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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