5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与(yǔ)中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会(戊申年是哪一年huì)成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝(jué)大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资的(de)一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微(wēi)刺(cì)激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力(lì)的(de)“微(wēi)刺(cì)激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思戊申年是哪一年维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的(de)微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可(kě)能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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