为了让自己的限售股解禁后能获(huò)得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露了一则(zé)行政处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时(shí)为(wèi)新(xīn)美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股(gǔ)价，以便后(hòu)续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明(míng)土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操(cāo)纵证券市(shì)场行为，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违(wéi)规(guī)，给予警告(gào)，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事(shì)长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何德(dé)平和他的妻(qī)子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文(wén)化(huà)传播(bō)有限公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控(kòng)的(de)上海海得泽广投资管理中心（普(pǔ)通(tōng)合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是(shì)，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后(hòu)，即开始(shǐ)利用控制(zhì)的证券账(zhàng)户(hù)并联合其(qí)他市(shì)场(chǎng)资金在二级市场(chǎng)买入(rù)并交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在(zài)后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其(qí)操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这(zhè)场操纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识(shí)并联(lián)合毛(máo)明土、李(lǐ)传武共同操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖(mài)出成交(jiāo)金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价、集中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出货，违法获利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本(běn)的(de)比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来(lái)说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名(míng)第一，竞(jìng)价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户(hù)组有(yǒu)两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖(mài)出“新美星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉(shè)案账户(hù)组(zǔ)还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的行为(wèi)。经(jīng)测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于(yú)“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册(cè)；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自(zì)账户(hù)交易新美星的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组利(lì)益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户(hù)组、李传武账(zhàng)户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合(hé)法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未(wèi)参(cān)与，且(qiě)何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或(huò)一(yī)致行(xíng)动人中(zhōng)一方存(cún)在(zài)不(bù)当行为(wèi)，不(bù)应推(tuī)定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的(de)控制关系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及其代(dài)理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个(gè)主体参与(yǔ)、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委(wěi)托其通过二(èr)级市场交易(yì)影(yǐng)响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行(xíng)为；上述(shù)行为的实质是(shì)操纵股价，并(bìng)非合(hé)法理(lǐ)财。在(zài)案(àn)证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)有共同(tóng)影响“新美星”股价(jià)的(de)意(yì)图和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取了(le)联合影响股(gǔ)价的(de)行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月26日(rì)至2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后续的(de)合谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买入(rù)“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明土和(hé)李传武的(de)违(wéi)法期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平一致(zhì)。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时将合谋(móu)各(gè)方视(shì)为一(yī)个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三(sān)条(tiáo)所述(shù)的(de)操(cāo)纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武分(fēn)别(bié)罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决定书披(pī)露，在新(xīn)美(měi)星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新(xīn)美星上市(shì)时总股本(běn)的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持(chí)，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日(rì)开始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定(dìng)账户的(de)原因系(xì)兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性(xìng)，不对投资者决策(cè)产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即便认定代持(chí)成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与(yǔ)、不(bù)知情，没有(yǒu)主观过(guò)错，不(bù)应受到(dào)处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交(jiāo)易(yì)流水(shuǐ)、资金流水及相关(guān)银行账户流水，结(jié)合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理由(yóu)不具有事实和(hé)法(fnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗ǎ)律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何(hé)德(dé)平(píng)作为上市公司实际(jì)控(kòng)制人，未如实(shí)告知上市公司上(shàng)述持股情(qíng)况，导致新美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十三条规定，何德平的行为(wèi)构(gòu)成(chéng)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一(yī)百九十三(sān)条第三(sān)款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就信(xìn)息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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