近期市场风向变动，北向资(zī)金(jīn)调仓(cāng)换股，外资(zī)基(jī)金(jīn)也纷(fēn)纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底以来(lái)，宁(níng)王股价震荡上行，虽较高点仍(réng)有距离，但部分资金开(kāi)始(shǐ)行动。透露什(shén)么(me)信号？我(wǒ)们一起来看看(kàn)。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基(jī)金同时行动(dòng)

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为中国平安、招(zhāo)商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅台、万华化学(xué)、鼎龙股(gǔ)份、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、海尔生物。4月，基(jī)金(jīn)加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗德国际(jì)精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱乐(lè)、宁(níng)德(dé)时代、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)。4月，基(jī)金减持腾讯(xùn)控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只(zhǐ)旗(qí)舰基金(jīn)也加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德(dé)国际精选(xuǎn)基(jī)金中国(guó)机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基(jī)金前十大(dà)重仓股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团(tuán)、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金(jīn)减持腾(téng)讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持(chí)宁德时(shí)代80％。

　　看好(hǎo)中(zhōng)国新能源车产业(yè)链

　　同(tóng)一家机构(gòu)旗下三大旗舰基(jī)金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回(huí)事(shì)？

　　资料显示(shì)，这三只基金中，施罗德国(guó)际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精选基(jī)金大中华和施罗德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未(wèi)解释为(wèi)何基(jī)金(jīn)在4月大手笔加(jiā)仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施(shī)罗德对中国新(xīn)能(néng)源车产业链的看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在(zài)一份研究日志中解释道：长期来看(kàn)，关注三大主(zhǔ)题。一(yī)是电动车供应链(liàn)；二是技术(shù)自主(zhǔ)可控；三是医疗健康基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动(dòng)车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着(zhe)气候变化的影响日益显现(xiàn)，全球(qiú)各国的脱(tuō)碳行(xíng)动变得越(yuè)来越重要。转向(xiàng)电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方(fāng)面(miàn)。中国在这(zhè)方面为投资者(zhě)提供(gōng)了重要的机会。中(zhōng)国在电动汽车价值链的供应方面是(shì)全球的领导者(zhě)，同(tóng)时中国对成品车(chē)辆的需求方面也占据重要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年销(xiāo)售的所有电动汽车中(zhōng)，57％是(shì)在中国销(xiāo)售的。

　　整车制造之外，中(zhōng)国也(yě)是全球电动车基础设(shè)施最(zuì)完善的国家(jiā)之(zhī)一。以充电(diàn)桩为例，中国平均一(yī)个(gè)公共充电桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度(dù)是25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有许(xǔ)多(duō)公司(sī)正在(zài)在各自的领域中建立(lì)主导地位(wèi)，以某(mǒu)智能组件为例，它是电动(dòng)汽车中用于电(diàn)池和电机(jī)温控的关(guān)键组件(jiàn)的生(shēng)产(chǎn)商。该(gāi)公司(sī)在空调阀行业(yè)全球市场(chǎng)占有(yǒu)约(yuē)60％的份(fèn)额，并在电(diàn)动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额。客户(hù)包(bāo)括特斯(sī)拉等全球(qiú)电(diàn)动汽车专家以及福特、宝马等原(yuán)始设备制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着电(diàn)动汽车在全球范围(wéi)内(nèi)继续占据市场(chǎng)份额——在法规的支持下，该公(gōng)司的增长潜(qián)力是可预见(jiàn)的。

　　事实上(shàng)，施罗德(dé)也并(bìng)非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联投(tóu)资旗舰基金安联神州(zhōu)A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁德时代(dài)。

　　这只(zhǐ)基金最新规模47亿美(měi)元，截至3月底，基金前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅(máo)台、中(zhōng)信证券、宁德时代、中(zhōng)国中免(miǎn)、东(dōng)方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对前十大重(zhòng)仓(cāng)股逐(zhú)一(yī)加仓，其中(zhōng)加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的(de)就是宁德(dé)时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对(duì)中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公(gōng)司均(jūn)加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额(é)超40％

　　中(zhōng)汽协(xié)（中国汽(qì)车工业协会）近(jìn)日发布的数据(jù)显示，2023年(nián)4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度方面(miàn)，今年4月，尽管我国新(xīn)能源汽车市(shì)场共计36家(jiā)动力电池(chí)企业实现装车配套(tào)，较去年(nián)同期增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家(jiā)、前10家动力电池企(qǐ)业动力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排(pái)名来看，根据中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟数据显示，今年4月，宁德时代(dài)以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位(wèi)居(jū)第2-5名(míng)。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作(zuò)为(wèi)动力(lì)电池行业(yè)的龙头企业，宁德时代于(yú)2023年一季度实现(xiàn)营业收入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)557.97％，单季利润(rùn)增速创(chuàng)历史新(xīn)高。

　　北(běi)向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或(huò)许(xǔ)是基于优异的(de)业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北向资(zī)金净流入(rù)宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北向(xiàng)净流入(rù)榜首。北向资金净流入较(jiào)多的(de)其它个(gè)股(gǔ)还包(bāo)括宁德时(shí)代、工(gōng)业(yè)富联、贵州茅(máo)台、工商银(yín)行、北方华创、兴业银(yín)行、紫金(jīn)矿业、建(jiàn)设银行、比亚(yà)迪、中国石化。北向资金净流(liú)出较多(duō)的个股(gǔ)包括格力电器、中国建筑、东方财富、中国中(zhōng)免(miǎn)、阳光(guāng)电源、中兴通讯、科大讯飞(fēi)、隆基绿(lǜ)能、长(zhǎng)江电力、恒瑞(ruì)医(yī)药。

　　看好的(de)“宁王”的(de)外资还包括“柏基”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈(tán)及为何持(chí)有宁德时代时，写道：宁德(dé)时代(dài)所处的位(wèi)置是令人(rén)羡(xiàn)慕的。它背后(hòu)有两大(dà)增(zēng)长机遇一(yī)是(shì)电动车二是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷(lín)酸铁锂电池，这方面它(tā)的(de)市(shì)场份(fèn)额是领先(xiān)的。此(cǐ)外，磷酸(suān)铁锂电池(chí)因为安全性、生命周(zhōu)期和不(bù)含钴等特征而受到欢迎；动力电池的企业发展与(yǔ)政府的脱(tuō)碳计划(huà)是一致的。CATL的(de)领导者也非常(cháng)有远(yuǎn)见。

　　柏基(jī)同时也(yě)解(jiě)释了：他们如何(hé)通(tōng)过 “柏(bǎi)基(jī)十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示(shì)，如同所(suǒ)有的投(tóu)资者(zhě)，他们(men)的判断也可能(néng)是错(cuò)的。例如，若未(wèi)来新的电(diàn)池技术出现，宁德(dé)时(shí)代的(de)竞争(zhēng)优势(shì)不复。随着电池成本(běn)下降(jiàng)，宁德(dé)时(shí)代若不能保持利润率(lǜ)。宁德时代和电(diàn)动(dòng)车厂商的(de)关系(xì)若不能维(wéi)系。这些因(yīn)素都会影响柏基(jī)对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外资都在加仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁德(dé)时代0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持(chí)有的(de)前十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅台、宁(níng)德时(shí)代、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测检测、招商银行(xíng)、美的(de)集团、广联达、宁波银(yín)行。

　　摩根大(dà)通(tōng)加(jiā)仓泸州老窖(jiào)

　　宁德时(shí)代之外(wài)，互(hù)联网或者(zhě)食品饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩根(gēn)基金-中国A股机遇(yù)基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规(guī)模(mó)395 亿(yì)元(yuán)人民币(bì)，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，基(jī)金前十(shí)大重仓股为贵州茅台、金山(shān)软(ruǎn)件、中(zhōng)国平安(ān)、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生金融、泸州老(lǎ没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩o)窖、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、京东方。3月基金加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的为(wèi)泸州(zhōu)老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森堡）股票基(jī)金(jīn)-中国机遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模47.83亿(yì)美元(yuán)。截(jié)至2023年 3月(yuè)底，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为(wèi)腾讯控(kòng)股、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴巴(bā)、中国平安、招商银行、石(shí)药集团(tuán)、AIA、平安(ān)银行(xíng)、美团。3月(yuè)，基金(jīn)加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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