中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗-橘子百科-橘子都知道

中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是(shì)包括能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)在内(nèi)的“中(zhōng)特(tè)估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初以来的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值仍处于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平附(fù)近。2）与此同时(shí)，能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较高的分红(hóng)也成为其进可攻(gōng)、退可守(shǒu)的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催(cuī)化(huà)

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块(kuài)修(xiū)复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一(yī)路(lù)”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在(zài)即的(de)第(dì)三届“一带一路”国(guó)际合作(zuò)高(gāo)峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年(nián)10月以来，数字经(jīng)济上(shàng)升(shēng)为国(guó)家战(zhàn)略(lüè)，相(xiāng)关(guān)政策密(mì)集出台(tái)。今年国务(wù)院改组又新设国家数(shù)据局。运(yùn)营商作(zuò)为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到(dào)催(cuī)化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之(zhī)三(sān)：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗年(nián)中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升值(zhí)的(de)全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源链整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依赖海外供应、同时(shí)下游需求基本(běn)集中在国内市(shì)场的方向之一，将充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下(xià)游(yóu)领域需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链尤其(qí)是行业(yè)龙头盈(yíng)利已在修复。

　　<中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗00; line-height: 24px;'>中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗strong>四、沿着三(sān)条投(tóu)资范(fàn)式(shì)，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除(chú)了(le)能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关(guān)注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作(zuò)为(wèi)国家重点支持的战略性产业之(zhī)一，近(jìn)年来(lái)经(jīng)历了行业调整和(hé)产能过剩的困(kùn)境，但近期板块景(jǐng)气(qì)已在改善：一方(fāng)面(miàn)，随(suí)着全球航运市(shì)场需(xū)求正在增长(zhǎng)，带来包括化学(xué)品(pǐn)船与(yǔ)成品油轮船(chuán)的订单(dān)大幅提升(shēng)。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，国企(qǐ)改革推动(dòng)造船企业重组整(zhěng)合和产能优化(huà)之(zhī)下，国内(nèi)船(chuán)舶(bó)制(zhì)造业已在(zài)逐步实现结(jié)构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类债属性突出。经(jīng)济增速(sù)下行，高速(sù)公路、铁路(lù)、港口(kǒu)资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长(zhǎng)及(jí)确定性较高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上(shàng)市公(gōng)司更(gèng)加注重(zhòng)投资人回报，多家公司发布股东回报计划(huà)，大幅提高分红比例以及(jí)承诺未来几年(nián)高(gāo)分(fēn)红水平，给投资人(rén)带来确定性的高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求(qiú)连(lián)续三个(gè)月超预期回(huí)暖(nuǎn)，在稳增长和扩投(tóu)资的政策(cè)基调下，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前(qián)银行(xíng)PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空间较大。