北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会(hu自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么ì)得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且出(chū)于(yú)对(自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么duì)公司的价值判(pàn)断而不(bù)是(shì)价(jià)格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司(sī)共(gòng)有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算术(shù)平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等(děng)这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么dàn)是(shì)目前(qián)这些(xiē)企业(yè)的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈率之(zhī)差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路设(shè)计的(de)中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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