美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出(chū)售所有业务或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行被出(chū)售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上(shàng)浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行(xíng)政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引(yǐn)起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行(xíng)体系(xì)动(dòng)荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人(rén)担心(xīn)他们(men)在银行或其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年(nián)人表示(shì)他们(men)担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造(zào)成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货(huò)币政策(cè)会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分(fēn)别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目(mù)标还需(xū)要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅(fú)走低(dī)带(dài)动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自(zì)身(shēn)基本(běn)面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市(shì)场对(duì)连续(xù)加息对经济(jì)造成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期(qī)美国再度(dù)出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目(mù)前(qián)美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济(jì)难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月(yuè)初之前(qián)高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息(xī)开启(qǐ)的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原(yuán)油(yóu)盘(pán)面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪(xù)的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基(jī)本(běn)面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油(yóu)价格(gé)下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问(wèn)题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入(rù)雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎ揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音o)现稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体需(xū)求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端(duān)的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修(xiū)力(lì)度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动(dòng)部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯(wén)分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度(dù)回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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