衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经(jīng)济分析局公(gōng)布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出(chū)、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州(zhōu)和(hé)地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口、私人(rén)库(kù)存投资和住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么较去年第四季(jì)度(dù)放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大(dà)的组成部(bù)分(fēn)——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储高度关注的(de)通胀指标——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部(bù)发生(shēng)事故，导致(zhì)伊(yī)朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别(bié)该未知(zhī)船(chuán)只。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送系(xì)统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局(jú)的许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美(měi)国(guó)海军驻(zhù)巴林(lín)的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发(fā)言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报自己(jǐ)是(shì)乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称，这番言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的(de)言(yán)论通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士(shì)的密切(qiè)关(guān)注，有时(shí)会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频(pín)公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不(bù)确定(dìng)性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务(wù)压力(lì)及经济衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大(dà)压力(lì)，从而推动本(běn)周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风(fēng)险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着(zhe)美联储加息会(huì)议(yì)的(de)临近，美国(guó)第一(yī)共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息(xī)和海外经济(jì)衰退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议(yì)息(xī)会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注美(měi)联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融市(shì)场的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公(gōng)布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市(shì)场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪(xù)和基本(běn)面的(de)博(bó)弈(yì)。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极(jí)大(dà)影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台(tái)已经连(lián)续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步(bù)消退，后期(qī)原油(yóu)市场将(jiāng)转入(rù)对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示(shì)原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预(yù)期(qī)管(guǎn)理下(xià)，预计(jì)今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与(yǔ)供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基(jī)本(běn)面表现尚(shàng)可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低(dī)点，环(huán)比下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事(shì)业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的(de)时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下(xià)，预(yù)计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要(yào)受到(dào)原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异还(hái)是(shì)会(huì)让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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