金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意(yì)的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖(táng)产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅什么是人员类型 人员类型有哪些高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨什么是人员类型 人员类型有哪些。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说并(bìng)不现(xiàn)实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联(lián)合(hé)国(guó)粮食及农业(什么是人员类型 人员类型有哪些yè)组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白(bái)糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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