今年以来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前(qián)十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油(yóu)化(huà)工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份(fèn)、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在(zài)一季度(dù)对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的(de)银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均(jūn)处(chù)在价(jià)值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业(yè)的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随(suí)着中报(bào)业绩的释(shì)放和四(sì)季度集(jí)采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方(fāng)式(shì)生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加(jiā)息周(zhōu)期(qī)临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的高(gāo)股息资(37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmzī)产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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