中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而(ér)这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入(rù)手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部(bù)信托(tuō)公司达(dá)成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和(hé)财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外(wài)资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市(shì)，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既(jì)带来(lái)了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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