“非农之(zhī)夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部数据显示(shì)，美(měi)国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎(hū)是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月(yuè)失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数(shù)据(jù)公(gōng)布(bù)后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对(duì)利(lì)率前景更敏感的两年期美债收益(yì)率日内升幅(fú)扩大到10个(gè)基点以(yǐ)上；美元指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美(měi)联储(chǔ)7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会(huì)议期(qī)间将加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，6月(yuè)加息的(de)几率不到50％。

　　三大美(měi)国股(gǔ)指集体高(gāo)开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季(jì)报公布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均(jūn)创去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平全(quán)周跌幅，和布(bù)油(yóu)均三周来首次累跌(diē)，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的(de)打击下(xià)持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就(jiù)业人(rén)数而言，美国劳(láo)动(dòng)力市(shì)场存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国(guó)非(fēi)农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业主要集中在(zài)教育(yù)与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体(tǐ)表现好于(yú)4月，生产部门就业稳(wěn)定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连(lián)续(xù)三(sān)个月就(jiù)业人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她(tā)指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就(jiù)业(yè)报告也显示(shì)出就(jiù)业市场边际降温的更多(duō)迹象，5月失(shī)业人数增加44万(wàn)至640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失(shī)业率预(yù)计会继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来的最低(dī)水平(píng)，在(zài)失业率回升至4％之前，预计(jì)还(hái)不会(huì)引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升(shēng)，就(jiù)业市场(chǎng)供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储(chǔ)6月(yuè)利率会议“按(àn)兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要(yào)关注(zhù)后续公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的(de)就业市场状态(tài)可以支撑在(zài)通胀压(yā)力较大时(shí)继续加息。美(měi)联储利率会议落(luò)地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数(shù)在105附(fù)近偏强(qiáng)运行，关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗随(suí)着(zhe)美(měi)国政府债务上限(xiàn)问题落地(dì)，美债收益(yì)率风险偏(piān)向上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克(kè)+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月4日(rì)）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以(yǐ)提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在(zài)会议上(shàng)决定进一(yī)步削(xuē)减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更(gèng)多的不确定性，结(jié)果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临诸多(duō)挑战，不(bù)仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴(bā)西等(děng)国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随(suí)着经济(jì)前景的(de)恶化，欧(ōu)佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不(bù)过(guò)这些行动都未(wèi)能止(zhǐ)住(zhù)油价的(de)下跌(diē)势(shì)头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能(néng)源(yuán)大臣威胁要进一(yī)步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前(qián)自行回升至(zhì)每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前(qián)做(zuò)空原(yuán)油，交易员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不犹豫地做出任(rèn)何决(jué)定，以使市场(chǎng)更加平衡。他(tā)似(shì)乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石(shí)油(yóu)部(bù)长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价格在六个(gè)月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯(sī)基(jī)在与(yǔ)爱沙尼(ní)亚(yà)总(zǒng)统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄(é)乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要(yào)更多安(ān)全保障，乌(wū)克兰需要把这些(xiē)保障都写在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克兰能(néng)真正获(huò)得安全保证，有(yǒu)资(zī)格成为北约(yuē)成员。

　　据参(cān)考消息(xī)援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报(bào)道，英国(guó)《金融时报》援引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)的(de)话报(bào)道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约(yuē)各国领导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加(jiā)入北(běi)约的路线图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好了加入(rù)北约(yuē)的准备，基辅正在等待北(běi)约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间(jiān)6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆(lù)参(cān)加(jiā)北约(yuē)外长会期间表示(shì)，德国(guó)不(bù)认为(wèi)北约应该在(zài)近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其(qí)他一(yī)些北(běi)约成员国也(yě)不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场出现普涨行情。从(cóng)海外宏观层面来(lá关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗i)看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上(shàng)限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能出现的(de)美国有史以来首次违约，使得(dé)市场避险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指数回落至(zhì)一(yī)周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了(le)市场情绪，同(tóng)时市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价格(gé)回(huí)升。截至(zhì)收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数(shù)关口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国(guó)内天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归于平(píng)静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看，生意(yì)社(shè)指出，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上半月(yuè)上行，下(xià)半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需(xū)少(shǎo)，终究无力支撑，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场(chǎng)传言(yán)称国(guó)储今年将收储10万(wàn)吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区降雨(yǔ)，市(shì)场(chǎng)氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的(de)新一季交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激烈(liè)。中信建投期(qī)货(huò)能(néng)化分析师童长征表示，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息(xī)息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储收储的政(zhèng)治、战略(lüè)意(yì)义大于经(jīng)济(jì)意(yì)义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民(mín)生、国(guó)防安全(quán)的重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国的(de)天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多(duō)变的国(guó)际政治格局中，对(duì)天(tiān)然橡胶(jiāo)的(de)储备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的(de)收储量为10万(wàn)吨，收储的对(duì)象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年的消费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度来说，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体的(de)供求几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同(tóng)了。因为目(mù)前(qián)全年(nián)国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨(dūn)（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量(liàng)其实占到相当全年交割(gē)品产(chǎn)量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成(chéng)立(lì)，根(gēn)据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格(gé)的反应不(bù)会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势(shì)性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师胡华(huá)钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供(gōng)应进(jìn)入季节性(xìng)的增产期(qī)，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开(kāi)割，海外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前(qián)主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但(dàn)是由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上(shàng)游(yóu)原(yuán)料价(jià)格相对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积(jī)极(jí)性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏(piān)低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区(qū)大面积(jī)开割，预计(jì)后市仍有较多(duō)降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南(nán)日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北(běi)部产区(qū)逐步上量，南(nán)部产出(chū)仍(réng)在低位，本周以及(jí)下周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大(dà)面积开割(gē)，原料数量(liàng)逐步增加。同时(shí)根据历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽然处于(yú)历(lì)史均值以下(xià)的概率较(jiào)高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝对(duì)数量(liàng)仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不(bù)会是引发(fā)行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看(kàn)，东证衍生品研究院能(néng)化高级(jí)分析师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外(wài)贸(mào)订单量较为充足，对(duì)开(kāi)工率(lǜ)形成(chéng)一(yī)定支撑，加上轮胎用(yòng)原料(liào)价格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积(jī)极性尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求表现依然偏弱，各(gè)层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显示(shì)，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排产积极(jí)性不(bù)减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工(gōng)小降，个(gè)别(bié)企业因内销(xiāo)出货压力(lì)加(jiā)大(dà)，为(wèi)控制成品库(kù)存压力(lì)，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其(qí)是(shì)下游需求分(fēn)歧较大(dà)。“主要是不同的市(shì)场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的预期过高。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来(lái)看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)国内(nèi)轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还(hái)是不错的，反映国内实(shí)际(jì)需求(qiú)并不差(chà)。但是(shì)从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺激政策(cè)退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲(bēi)观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有(yǒu)些人(rén)认为是国内(nèi)需(xū)求不行，但是其实(shí)是进(jìn)口(kǒu)过(guò)多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要(yào)还是宏(hóng)观面(miàn)主(zhǔ)导胶(jiāo)价(jià)走势，一(yī)方(fāng)面中国(guó)经济复(fù)苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息进程(chéng)，以及(jí)美国银行(xíng)危机和美(měi)债(zhài)上限问题等(děng)。看向下半年(nián)，他认为(wèi)天然橡胶基(jī)本(běn)面(miàn)仍然(rán)缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观(guān)面预计比(bǐ)上(shàng)半年(nián)好，比(bǐ)如美联储(chǔ)加息(xī)步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济回(huí)暖等，因此对天然(rán)橡胶市(shì)场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要(yào)因素，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍(réng)然偏慢(màn)，预计干胶(jiāo)的数(shù)量并(bìng)不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有(yǒu)天(tiān)气影响的情(qíng)况下(xià)，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海(hǎi)外(wài)经(jīng)济(jì)衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外(wài)需(xū)走弱也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于(yú)内需复苏的逻辑(jí)，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后(hòu)市场从交易预期开始转向交易现实，由于(yú)国(guó)内需求(qiú)复(fù)苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看(kàn)，她表示短期胶价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有效的(de)去(qù)库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天(tiān)气(qì)端是(shì)否有扰动因素(sù)，一旦天气(qì)出(chū)现异(yì)常状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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