分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面(miàn)对重要货(huò)币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(r离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢én)的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模(mó)较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关(guān)联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的(de)，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额(é)宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持(chí)有(yǒu)人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危(wēi)机应对等(děng)方面(miàn)的能力(lì)水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理(lǐ)人(rén)员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管人(rén)资离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢格的同一商业银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产(chǎn)的(de)限制，都是(shì)为了更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范(fàn)流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基(jī)金(jīn)管理人(rén)及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应(yīng)对预案等对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货(huò)币(bì)基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资(zī)者需(xū)要(yào)注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提(tí)升了重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货(huò)币(bì)基金名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的(de)潜(qián)在背书(shū)因素之(zhī)一。预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

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