美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区(qū)银行危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银(yín)行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国(guó)人担心他(tā)们在银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银(yín)行(xíng)业较(jiào)为平静(jìng)的时(shí)期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美(měi)国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一(yī)架无人(rén)机撞击(jī)了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加(jiā)息(xī)，本轮已(yǐ)累计(jì)加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原(回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对(duì)经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度(dù)出现破(pò)产银行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美(měi)国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务(wù)业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带来的(de)风险事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大，美(měi)联(lián)储或将终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限(xiàn)的(de)加(jiā)成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态(tài)要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基本(běn)面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国即将进(jìn)入(rù)夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来(lái)，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美(měi)国将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成(chéng)本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油(yóu)仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势(shì)运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别)延续(xù)。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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