财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价格连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能(néng)否持(chí)续(xù)稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游(yóu)材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材(cái)料(liào)价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原(yuán)材料适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要(yào)在于(yú)下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价(j发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强ià)格的(de)暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池(chí)厂商在价(jià)格谈(tán)判(pàn)上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度营业(yè)收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来(lái)的连(lián)锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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