5月以来(lái)，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近一个交(jiāo)易(yì)日即5月(yuè)25日(rì)主要指数更是创出(chū)年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品华大基因有国家背景吗年(nián)内收(shōu)益告负，但资金(jīn)越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发(fā)基(jī)金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，最(zuì)新(xīn)份额更是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国内市场，而流动(dòng)性(xìng)与海外流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在(zài)基本面及流动性双重压(yā)力下(xià)，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估值水平已处(chù)于历史偏低(dī)水平，具备一定的投(tóu)资(zī)性价比华大基因有国家背景吗(bǐ)，看好人工智(zhì)能、互(hù)联(lián)网科技(jì)、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅(fú)超37％，年内资金合计(jì)净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有多只ETF产品份额(é)增(zēng)幅(fú)明显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅(fú)分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易(yì)方(fāng)达、富(fù)国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品(pǐn)份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高(gāo)，并(bìng)继(jì)续(xù)蝉联(lián)市场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年以来港股市(shì)场持续(xù)震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技指数(shù)在同(tóng)日(rì)创下年内收市新低；而整体看，5月(yuè)港股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场波(bō)动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受(shòu)多个因(yīn)素影响(xiǎng)。一(yī)方面，国内(nèi)经济复苏(sū)斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带来的债(zhài)务违约风(fēng)险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括(kuò)了大部分内地互联(lián)网以及新经济领域(yù)上市公(gōng)司，5月份日(rì华大基因有国家背景吗)本正(zhèng)式出台了制造设备管制措(cuò)施，加大了市场对于国内科技(jì)领域的(de)担(dān)忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影(yǐng)响了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看，去(qù)年防疫政(zhèng)策转向后市场对于(yú)国(guó)内疫后复苏有较高的(de)预期，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我们确实看到由于线下场景的修(xiū)复(fù)，消(xiāo)费需(xū)求出现(xiàn)了(le)比(bǐ)较好的(de)恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有所减弱，这(zhè)也(yě)使得(dé)市场对于(yú)国内经济复苏预(yù)期(qī)开始修正(zhèng)，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动(dòng)性(xìng)的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息的节奏出现(xiàn)反复，人(rén)民币(bì)汇率也(yě)在持续(xù)走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在基本面(miàn)及流动(dòng)性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的角度是中美经济(jì)相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放(fàng)开国门之后我们预(yù)期中国经济向上，美国经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态(tài)变化还是需要更长时间(jiān)，但大概(gài)率还是会发生的，在这(zhè)个过程(chéng)中的波折就对应着人(rén)民(mín)币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续(xù)下(xià)跌，但多位业内人士认为，当前港股(gǔ)市(shì)场估值水(shuǐ)平(píng)已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的(de)投(tóu)资性价比，并看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体(tǐ)政策变化扰(rǎo)动，今(jīn)年以来港股持续回(huí)调(diào)，整(zhěng)体表现(xiàn)不如A股(gǔ)。但随着国内(nèi)外流动性压力(lì)持续缓解，未来港股资金面(miàn)或(huò)有机会得到改善，结合(hé)当(dāng)前(qián)的(de)低估值水平(píng)，港股吸(xī)引(yǐn)力或许(xǔ)逐(zhú)步(bù)凸显。“某(mǒu)些波动较(jiào)大且回调较(jiào)多的(de)细分板(bǎn)块或许(xǔ)是值得关注的(de)方向，例如恒生科技(jì)以及港股创新药等(děng)，若未来(lái)市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药以及(jí)消费复苏(sū)或(huò)者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘(liú)杰认为港股(gǔ)波动(dòng)性较大，建议投资者通过(guò)定投分(fēn)散参与，较(jiào)好(hǎo)平衡风险和机会(huì)。同时，选择更有价值的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，或许更符(fú)合未来市场的(de)表现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来看，首先(xiān)，人工智能有望成为全球(qiú)投资的主线，推(tuī)动了中(zhōng)美股(gǔ)市的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利好科技相关细(xì)分领(lǐng)域(yù)。其次(cì)，港股创新药(yào)是国内(nèi)医药领域长期具备相对优(yōu)势的细分(fēn)赛道，对比美国(guó)创新药占比(bǐ)医(yī)药市场80％的占(zhàn)比，国(guó)内(nèi)占比(bǐ)仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等(děng)方(fāng)向(xiàng)需要更多更先(xiān)进(jìn)的疗法和创新药(yào)，长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值值得关注。此(cǐ)外，港股消费行业也有望(wàng)上行。因为目前我(wǒ)国(guó)经济总量(liàng)数据回(huí)暖，国内(nèi)经济长(zhǎng)远发展的确(què)定性增强，居民可(kě)支配(pèi)收入增(zēng)加，消费信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示，港股(gǔ)市场是以机构和外资为主导的(de)市场，因(yīn)此海外经济数(shù)据对港(gǎng)股资金(jīn)面(miàn)会产生较大影响。在当前流动(dòng)性持(chí)续承(chéng)压和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港股或是(shì)震荡(dàng)行情，投资者(zhě)可以关注高稳定(dìng)性且具备估值(zhí)性价比的标的(de)。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期(qī)更(gèng)强或者(zhě)美国经济(jì)下滑比预期更快这二者中任一情景发生(shēng)甚至同时发生时，我们可能就会看到(dào)人民币汇率的(de)走强，同(tóng)时(shí)港(gǎng)股(gǔ)整体(tǐ)表现也会(huì)走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可(kě)以(yǐ)先重(zhòng)点关(guān)注运营(yíng)商等(děng)高股息资产，而随着市(shì)场预期更进(jìn)一步强化，可以更多关注互联网、创(chuàng)新药(yào)等高(gāo)弹性(xìng)板块(kuài)。因为消费品(pǐn)的业绩差异(yì)很大(dà)，建议更多关注个股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下(xià)港股市场具备(bèi)一定的(de)投资性价比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基本面角(jiǎo)度来(lái)说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观(guān)的预(yù)期，往(wǎng)后看随(suí)着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从(cóng)流(liú)动(dòng)性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽(suī)在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期受益于(yú)国内经(jīng)济复苏的消费(fèi)、互(hù)联网、医药等板块(kuài)仍然(rán)值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市(shì)场由(yóu)于其(qí)离岸市场特性，海(hǎi)外投(tóu)资人占比较高，受国内(nèi)及海外多重因素(sù)影响，市场整体(tǐ)波(bō)动(dòng)性(xìng)较(jiào)大(dà)，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更多(duō)可(kě)以采(cǎi)取基金(jīn)定投的方式投资于港(gǎng)股市场(chǎng)。

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