本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本(běn)面(miàn)都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大(dà)的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，晶合集(jí)成已成为(wèi)国(guó)内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年(nián)开(kāi)始下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好(hǎo)的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功(gōng)能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研发和生产及涂(tú)布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序(xù)的核心环节，目(mù)的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙(zhè)江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服务的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了(le)（资本支出高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对(duì)的压(yā)力显(xiǎn)然是要(yào)比(bǐ)那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利(lì)润的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及(jí)其混(hùn)纺(fǎng)织物(wù)的染(rǎn)色鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的和印(yìn)花，经(jīng)分散染料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的(yī)半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及(jí)服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向(xiàng鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的)汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件及(jí)专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务(wù)，汽车数(shù)字化是(shì)趋(qū)势(shì)，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不(bù)算很差(chà)，但公(gōng)司自身(shēn)技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务(wù)及(jí)地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工(gōng)程技术服务主要(yào)系(xì)为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电力相(xiāng)关工程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地(dì)理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智能(néng)手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射频前端(duān)的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模(mó)组(zǔ)的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化(huà)模(mó)组(zǔ)研发能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提(tí)供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的(de)国(guó)家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关(guān)联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主(zhǔ)要(yào)为(wèi)移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分发(fā)运营(yíng)等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获得购销差价(jià)或(huò)服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联(lián)网公(gōng)司越来(lái)越不依赖(lài)买(mǎi)量(liàng)来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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