为(wèi)了让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得(dé)好的(de)回报，上市公司董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家的(de)股票价格(gé)，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了(le)一则行政处(chù)罚决定书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时(shí)为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美(měi)星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新(xīn)美星，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，罚没(méi)合(hé)计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平信息(xī)披露违法(fǎ)违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监(jiān)会行政处(chù)罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时(shí)任独墅湖文(wén)化传(chuán)播有限公司(sī)董事长蒋维，提(tí)供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海(hǎi)海得泽广投(tóu)资管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称(chēng)海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金的目的(de)是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德(dé)平(píng)所持(chí)“新美星”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后能(néng)够获(huò)得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证金后，即开(kāi)始(shǐ)利用控制的证券(quàn)账户并(bìng)联(lián)合(hé)其(qí)他市场资(zī)金在二(èr)级(jí)市场(chǎng)买(mǎi)入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍(shào)认识(shí)并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自(zì)筹得的证券账户(hù)、资(zī)金开(kāi)始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两方交易(yì)决策，更好地共同(tóng)抬(tái)高“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞(yú)某华”等35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来(lái)看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美(měi)星”股价，然后出(chū)货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量(liàng)比(bǐ)料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通(tōng)股达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入成(chéng)交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持股量为期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户(hù)组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价下跌1料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗3.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案账户组还多次(cì)实(shí)施(shī)盘(pán)中拉抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财(cái)、而(ér)非(fēi)操纵股价

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳(nà)，罚没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵(zòng)股价(jià)，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德(dé)平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理”不(bù)等同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系委托理(lǐ)财关(guān)系，而非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)；三(sān)是蒋(jiǎng)维没(méi)有(yǒu)将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易(yì)新(xīn)美星的情况(kuàng)告(gào)知(zhī)黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账户组利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部(bù)分用于偿还债务(wù)，部分用于(yú)非法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供款(kuǎn)项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动(dòng)人中(zhōng)一方(fāng)存在不当行为(wèi)，不应(yīng)推定或认(rèn)定(dìng)另一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及(jí)他(tā)们的代理人也就是(shì)否合(hé)谋、部分(fēn)账户的(de)控(k料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗òng)制关系、委托理财(cái)关系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回(huí)应，经复核(hé)，对当(dāng)事人及其代理人的(de)主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，本(běn)案为多(duō)个主体参与、多个环(huán)节实(shí)施、环(huán)环(huán)相扣、锁链式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为保证(zhèng)金，委(wěi)托其通(tōng)过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了(le)本案行为(wèi)；上述行为的(de)实质是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合法理(lǐ)财。在案证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共(gòng)同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价(jià)的行动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期(qī)间(jiān)和(hé)责(zé)任承担(dān)，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的(de)合谋操纵起(qǐ)到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维(wéi)和上市公(gōng)司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一(yī)定(dìng)底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的(de)违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上，在认定及处罚(fá)时(shí)将(jiāng)合谋各方视为(wèi)一(yī)个整体，不区别对待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上(shàng)述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定(dìng)：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信息披露违法的(de)相(xiāng)关(guān)情况，行政处(chù)罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新(xīn)美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继(jì)续由海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为(wèi)兰某代(dài)持，股(gǔ)份减持决(jué)策(cè)由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产(chǎn)生重大(dà)影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代持成立(lì)，何(hé)德平对借款、还(hái)款(kuǎn)等事项(xiàng)，不参与、不知(zhī)情，没有主观过(guò)错(cuò)，不(bù)应受到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易流水、资金流水及相关(guān)银行账户流水，结合何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系(xì)，代持资(zī)金(jīn)和(hé)减持(chí)所(suǒ)得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美(měi)星股票。当事人所提相关理由不具有事实和(hé)法律(lǜ)依(yī)据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市公(gōng)司实际控(kòng)制(zhì)人，未如(rú)实告知上(shàng)市公司上(shàng)述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公(gōng)告(gào)中均(jūn)未披露相关情况，导(dǎo)致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三(sān)条(tiáo)规定，何德平的行为构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露违法行(xíng)为，对何(hé)德平给(gěi)予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

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