金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发(fā)布(bù)2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财(cái)政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费5k是多少钱 5k是什么意思在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较(jiào)强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落(luò)可(kě)能是因为一季度透(tòu)支了部分银(yín)行(xíng)信(xìn)贷额度(dù)和企(qǐ)业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的(de)流(liú)出而(ér)非企(qǐ)业活(huó)期存(cún)款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)的再(zài)度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)是季节(jié)性波(bō)动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财(cái)产品(pǐn)在(zài)季末到(dào)期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季(jì)初常5k是多少钱 5k是什么意思出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看(kàn)法较为(wèi)一(yī)致，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节(jié)性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现(xiàn)了(le)新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外(wài)资产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式(shì)释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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