AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和利用正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢等(děng)领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的(de)快速发(fā)展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的(de)法(fǎ)律法规(guī)和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数(shù)字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业(yè)，在(zài)美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家(jiā)越来越(yuè)意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工(gōng)智(zhì)能深度融合(hé)，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢也(yě)将(jiāng)通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏价(jià)值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基(jī)本(běn)处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新(xīn)材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人(rén)工智能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来(lái)多(duō)个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意(yì)到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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